Экономика на слух

15 сентября 2008 г. гигант инвестиционного бизнеса Lehman Brothers подал заявление о банкротстве – событие, ставшее символом финансовой катастрофы и биржевого краха. Хотя к этому моменту кризис уже набирал силу, мало кто ожидал, что он превратится в Великую рецессию и оставит шрамы, которые с нами по сей день. Почему? Что успокоило регуляторов, рынки и экономистов настолько, что они «проспали» приближающуюся бурю? Ответ на этот вопрос «Экономика на слух» ищет вместе с Олегом Замулиным из Мичиганского университета, одним из основателей Совместного бакалавриата ВШЭ и РЭШ. Мы говорим о том, какой была экономика 20 лет назад, в 2006-м – в мире до начала кризиса, и о том, как Великая рецессия вслед за Великой депрессией продолжила учить макроэкономистов, политиков и центробанки. Как американская мечта о собственном доме мешала остановить разрастание пузыря? И как после кризиса изменились и макроэкономическая наука, и инструментарий центробанков?1.33 – 2006-й – последний год перед кризисом
3.11 – Макроэкономисты заметили финансовый сектор
3.53 – Казалось, ну пусть крах на рынке, как-нибудь справимся
4.51 – Кризис окончательно примирил неоклассиков и неокейнсианцев
5.47 – Отвыкли от кризисов родом из финансового сектора
7.42 – Чему Великая депрессия научила экономистов и регуляторов: сравним два кризиса
10.33 – За 80 лет государство в США успело вырасти 
12.16 – Многие экономисты говорили: «Нет, бюджетная политика – это устаревший инструмент, не надо его использовать» 
13.07 – Что стало главными инновациями в экономике и финансах 
13.30 – Посыпалась теневая банковская система и нужно было ее спасать
15.17 – Привело ли количественное смягчение к инфляции
15.55 – Центральные банки осознали, что у них больше инструментов, чем они думали
17.05 – Развратила ли помощь ФРС банки
18.28 – Опасались, что количественное смягчение просто ничего не даст
19.31 – Денежная политика кардинально изменилась: ФРС из кредитора превратилась в должника
21.55 – Банк выбирает, получить проценты от компании или от ФРС. Почему это не нравится Кевину Уоршу
22.39 – Количественное смягчение нужно было, пока процентные ставки оставались на нуле 
25.57 – Что породило эпоху Великой умеренности? Три гипотезы. Первая – повезло
26.46 – Мир научился управлять запасами
31.05 – Главный шрам мирового финансового кризиса. Компании обожглись очень сильно 
32.45 – Как центробанку реагировать на внешние шоки предложения
36.20 – Инфляционная спираль: «Ага, процентные ставки на нуле, инфляция ожидается высокая, значит, нужно брать в долг и тратить много денег, потому что возвращать я буду обесценившиеся бумажки»
37.27 – Мир во власти уникальных и совпавших шоков – от пожаров до войн
38.22 – Нужно понимать ограниченность денежной политики
40.11 – Инфляционные ожидания – их роль переоценена?
42.37 – Самосбывающееся пророчество: инфляция придет уже просто потому, что люди ее ждут
43.57 – О нарративах россиян и о том, что инфляционные ожидания могут оказаться как Священная Римская империя – не священная и не римская
44.49 – В современных макроэкономических моделях по-прежнему есть элементы, которые, очевидно, неверны 
47.57 – Почему люди в 2006 г. не видели приближающегося кризиса (о том, как надуваются пузыри, читайте здесь)
48.47 – Мы должны понимать, что не знаем, где рванет в следующий раз 
49.17 – Что было основными причинами мирового финансового кризиса
49.37 – Слишком долго все было слишком хорошо
50.28 – Финансовые инновации, казалось, приближали американскую мечту – собственный дом. Но в итоге привели к кризису
51.12 – Можно ли назвать пузырь на рынке искусственного интеллекта вариантом CDO 2020-х
54.01 – Что сейчас должно быть «канарейкой в шахте» и есть ли такой индикатор

«Оземпик», «Вегови», «Тирзетта»… Эти и другие препараты для похудения превращаются в мощное социальное явление. Они меняют внешний вид людей, их поведение и представление о красоте, рынок труда и целые сегменты бизнеса. О рынке «волшебных таблеток» и об их влиянии на экономику в новом выпуске «Экономики на слух» рассказывает преподаватель факультета экономических наук Высшей школы экономики Анастасия Деева, изучающая экономические проблемы ожирения. Она сравнивает эти лекарства с философским камнем, от которого некогда ждали вечной жизни и золота. От «Оземпика» и подобных препаратов тоже ждут чудес. Но могут ли они их сотворить? Какой «штраф» платит человек с избыточным весом на рынке труда и меняется ли что-то после похудения? Сколько стоят такие препараты в мире и в России, как устроен их рынок и не охватила ли планету эпидемия похудения? И главный вопрос: кто раскручивает оземпик-манию и какую роль в этом играют фармкомпании?Таймкоды:
2:18 – Как таблетку от ожирения похоронили и что вернуло ее к жизни 
4:29 – Рынок, которым правят двое. Почему в России тот же укол в разы дешевле, чем в США 
10:57 – Что мы знаем о последствиях, или Эксперимент на миллионах пользователей 
15:46 – Как понять, что тебе пора худеть 
22:45 – Почему красота имеет значение 
27:33 – Штраф срабатывает на входе: что показал естественный эксперимент
33:05 – Кого штрафуют сильнее и кто на самом деле задает стандарты 
42:52 – Как одна таблетка держит на плаву экономику целой страны 
45:10 – Философский камень похудения: почему в этот раз может быть иначе 
48:08 – Как всеобщее похудение меняет экономику 
54:39 – Лечим эпидемию ожирения или строим экономику недостижимого идеала?

Главный редактор: Филипп Стеркин
Ведущая: Мария Плахтиева
Продюсирование: Настя Михеева
Производство: студия «Шторм»

«Неужели и я экономист, финансист? Никогда таковыми не был [...] и вот выступаю со статьей экономической», – писал Достоевский. О том, что литераторы знали об экономике, – новый выпуск подкаста РЭШ. Мы смотрим на российскую экономику XIX века, когда шло ее обновление, через призму классики, а на классику – через призму экономических моделей. Их мы поищем на страницах романов, повестей и пьес вместе с научным сотрудником Университета Питтсбурга и выпускником РЭШ Дмитрием Кофановым. Мы поговорим, насколько точно литература описывала экономические проблемы империи, происходившие в ней изменения, финансовые потрясения, спекулятивные бумы, индустриализацию и вечный крестьянский вопрос. Не претендуя на всеобъемлющий экономико-филологический обзор, мы выбрали несколько сюжетов и попробовали совместить их с данными.
1:41 – Надежный ли источник русская литература: сравним с данными
2:49 – Пример: таким ли уж жестким был аграрный кризис
5:04 – Достоевский: «Рухнуло крепостное право [...] и вот тут-то бы, кажется, и зацвести мужику, тут-то бы, кажется, и разбогатеть ему. Ничуть не бывало: в земледелии мужик съехал прямо на минимум того, что может ему дать земля»
6:15 – Пушкин, Гоголь, Достоевский… Что классики думали о роли институтов
8:05 – Русские писатели все время пишут о деньгах: что это говорит об экономике
8:47 – Деньги откуда-то берутся, но не зарабатываются
10:27 – В России не было массового среднего класса собственников
11:21 – «О господи боже, где бы денег украсть на честный манер, так чтобы можно было жить среди честных людей!»
12:31 – Предприниматели очень часто изображались негативно: неграмотные, безнравственные и нечистоплотные
13:11 – Василий Тёркин – новый человек, который всего добился своими силами
13:45 – Тёркин стремится к богатству, но для него оно – способ улучшить страну
15:43 – Чехов: «В электричестве и паре любви к человеку больше, чем в целомудрии и в воздержании от мяса»
16:07 – Что общего у Василия Тёркина и Ермолая Лопахина
17:35 – Какую роль писатели отводили государственному бюджету и налогам
21:12 – «Пьяный бюджет». Госфинансам дорого обходились антиалкогольные кампании хоть царской, хоть советской России
21:37 – Насколько на самом деле тяжким было налоговое бремя крестьян
23:20 – Государство предпочитало не решать проблемы, а консервировать их
23:51 – Прямые налоги создают у населения чувство причастности к делам государства
25:38 – Бумы и спекуляции, пузыри и крахи XIX века: как они сказались на отношении писателей к капиталу
28:05 – Первый опыт привлечения капитала для строительства железных дорог оказался не особо удачным
29:07 – Как государство пыталось направить сбережения в пострадавшую от войны экономику, чем это закончилось…
30:17 – … и как ухудшило условия освобождения крепостных
32:41 – «Чиновничество – это какой-то огромный резервуар, поглощающий силы народные»
36:05 – Laissez-faire (с фр. — «позволять делать») – лучшая модель власти для Глупова (России?)
38:37 – Парадокс: «Мы, бюрократия, составляем в государстве все; в сущности, мы-то и есть государство и все – а прочее лишь привесок» против «России не хватало чиновников»
40:14 – Две модели власти: деспотическая и инфраструктурная
42:35 – Что дали городская и земская реформы
44:15 – Центральная власть всегда видела какую-то политическую угрозу
44:27 – Земля важна для писателей, а промышленность?
45:25 – Пустой «Крокодил» Достоевского: средний класс, буржуазия и промышленность
50:19 – Модель крепостного права у Тургенева и Аджемоглу, или почему Хорь не выкупает себя
56:14 – Исследование Дмитрия: какую цену заплатила Россия за недорешенный земельный вопрос
57:57 – Обновление России в «Вишневом саду»
1:00:21 – Дыра в платежном балансе, или как аристократия выводила капитал
1:02:51 – За какую модель роста проголосовали бы классики

Искусственный интеллект меняет рынок труда, бизнес, экономику… Список можно продолжать долго. Но как он меняет нас, наше поведение и отношение к окружающим? Об этом «Экономика на слух» поговорила с ректором РЭШ Антоном Суворовым, который изучает поведенческую экономику, и с профессором РЭШ Иваном Стельмахом, специалистом по искусственному интеллекту. Открывая перед нами огромные возможности, не сделает ли ИИ нас менее терпимыми к человеческим слабостям и ошибкам? Не усилит ли своими поддакиваниями влияние когнитивных искажений? Не снизит ли наш творческий потенциал и даже умственные способности? Рассказываем, какие ответы на эти вопросы предлагают самые последние исследования.ТАЙМКОДЫ:
1:31 – Искусственный интеллект создает новую среду обитания
3:45 – Стерлась граница между человеком техническим и нетехническим
4:14 – Мы начинаем обсуждать уже созданный искусственным интеллектом продукт, вместо того чтобы получше проработать саму идею
6:27 – Будет ли ИИ усиливать когнитивные искажения или помогать бороться с ними?
6:58 – Что делать с его поддакиванием и подхалимством
9:17 – Мы обсуждали свою картину мира со многими людьми, а теперь – с несколькими моделями
12:15 – Исследование от OpenAI: как и ради чего люди общаются с моделью
14:23 – Люди живут в зоопарке агентов и пытаются их как-то классифицировать
15:39 – Будут ли модели усиливать в нас чувство сверхуверенности?
16:41 – Искусственный интеллект заманивает в ошибку планирования
18:06 – Мы можем накапливать когнитивный долг, жертвуя развитием
18:41 – Мозг на игле ChatGPT, или риски деградации
21:27 – Можно ли действительно полагаться на результаты исследований об ИИ
22:11 – Трагедия общих ресурсов: каждому выгодно использовать модель, но глобально нам становится хуже
23:32 – Люди все больше используют ИИ как коллегу, с которым работают вместе. И все больше на него полагаются
24:23 – Что лучше: человек принимает решение сам, вместе с искусственным интеллектом или делегирует ему принятие решения
25:35 – Какой ответ предлагает одно из исследований
27:01 – Есть риск, что снизится мотивация учиться и развиваться
29:43 – Наше доверие к моделям зависит от того, что мы про них знаем
29:53 – Чтобы внедрить искусственный интеллект в реальную работу, компания должна очень сильно поменяться
33:16 – Насколько охотно люди делегируют принятие решения искусственному интеллекту
34:31 – Как нащупать ту грань, когда благодаря ИИ выигрываешь в эффективности, но не теряешь в развитии
36:10 – ИИ может избавить бизнес от бесконечного количества рутинных решений
37:09 – Как ИИ может поменять наше отношение к людям и их слабостям
38:03 – Классные вещи часто создаются, когда вы не совсем рационально себя ведете
40:01 – Из-за ИИ толерантность к ошибкам людей немного снижается
40:27 – Мы можем начать проигрывать не только искусственному интеллекту, но и самим себе в прошлом
43:50 – Когда не проверили ИИ: истории скандалов и ошибок самых известных компаний
45:33 – Нужно ли нам, чтобы алгоритмы становились все лучше и лучше?
48:21 – Что же делать с домашками, которые будут все чаще отдавать искусственному интеллекту
52:44 – ИИ меняет мир. Какова же ценность прогнозов, построенных на основе существующего мира

Главный редактор и ведущий: Филипп Стеркин
Продюсирование: Настя Михеева
Производство: студия «Шторм»

«Экономика на слух» занялась бизнесом знаменитой «Большой тройки» американских управляющих компаний – BlackRock, State Street и Vanguard. Герои конспирологических теорий, про которых говорят, что они владеют миром. Под их управлением активы, стоимость которых сопоставима с ВВП США или с экономиками Китая, Германии и Японии вместе взятых. И почти наверняка среди товаров и услуг, которыми вы пользуетесь, что-то да производит компания из портфеля «тройки». Кажется, вот она настоящая, видимая рука рынка. Но действительно ли она владеет миром или это миф? Спросить об этом мы решили самого крупного участника «тройки». Наша гостья – управляющий директор и начальник отдела количественного моделирования BlackRock, выпускница РЭШ Гаухар Турмухамбетова*. Во второй части подкаста мы говорим про пузыри на рынках, оценку рисков, модели и работу квантов. Это специализация Гаухар: она получила степень PhD в Чикагском университете, где ее научными руководителями были два нобелевских лауреата.1.58 – Бизнес размером с экономику США
3:43 – Что значит «“Тройка” владеет/управляет миром»? 
4.41 – Кому принадлежит сама «тройка»
9.03 – Интересы инвесторов и менеджеров управляющих компаний совпадают 
10.57 – Снижают ли «тройка» и общая собственность конкуренцию в экономике 
14.52 – Прокуратура начала атаку на «Большую тройку». И уже одержала первую победу
18.28 – Не возникает ли конфликт между прибыльностью одной компании и всей экономики?
20.30 – Крупные управляющие компании работают с людьми, которые определяют политику
20.48 – Кто-то считает BlackRock левацкой компанией, кто-то – наоборот слишком правой
21.53 – Как устроена модель работы «Большой тройки»
25.17 – Почему пассивное инвестирование пользуется такой популярностью
26.35 – Инвестиционная IKEA и финансовый Amazon 
28.00 – Aladdin для всего рынка
28.47 – BlackRock с самого начала была ориентирована на управление рисками
30.05 – Насколько закономерно появление на рынке «Большой тройки»? Победитель получает все?
33.23 – Зачем нужна акционерная демократия 
36.38 – Не все инвесторы получают свободу выбора и не все ею пользуются
37.45 – Как ошибка Ларри Финка привела к созданию BlackRock 
38.31 – Что изменили в оценке рисков последние кризисы
39.49 – Чем являются и чем не являются модели? Два вида моделей
44.25 – Рынок взрывается по двум причинам. Одна из них – стимулы управляющих
46.39 – Люди стали думать «а что, если?..»
47.58 – Большая проблема, которая ведет к усилению систематического риска
49.55 – Где модели чаще всего ошибаются
54.42 – Самая распространенная ошибка инвесторов при оценке риска
57.45 – «Нет, я не считаю рынок эффективным»
*Не выступает официально от лица BlackRock и высказывает личную позицию.

Главный редактор и ведущий: Филипп Стеркин
Продюсирование: Настя Михеева
Производство: студия «Шторм»