知行小酒馆

🌏 让善意和希望人传人。
欢迎来到知行小酒馆，这是一档由 有知有行 出品的播客节目。我们关注投资，更关注怎样更好地生活，我是雨白。
今年似乎所有人都在讨论 AI，但不知道你是否和我有着一样的感觉：这些消息看起来都很重要，也确实会改变我们的生活。可在那些讨论里，我好像看不到「自己」。
所以过去一段时间，小酒馆很少专门聊 AI。直到前不久，我读到今天的嘉宾李治霖写的一篇文章。
文章开头引用了 DeepMind 创始人哈萨比斯的一句话：「如果你停下来想一想，我们本质上是找到了让沙子思考的办法。这几乎是一个神迹。」芯片的主要原料是硅，硅可以从石英砂中提取。人类把沙子提纯、排列、通电，最后让它涌现出智能。这确实像神迹。
但长期做公益的治霖读到这里，马上想到的是另一件事：石英粉尘也是尘肺病的主要致病源，这是全世界最致命的职业病之一。让沙子学会思考的每一个环节，都可能有人在吸入它的粉尘。
会思考的沙子和杀人的沙子，追根溯源，来自同一种东西。
比起谁家的模型又变强了多少，这是小酒馆更想讨论的 AI 话题。所以这次，我想借由治霖的一线经验好好聊聊：
AI 技术发展得这么快，它到底有没有改善弱势群体的生活？有哪些事情是技术已经可以实现的，又有哪些问题不能只靠技术解决？为什么和上一代富豪相比，这一代技术精英似乎更少谈论公益和慈善？以及，面对这些巨大的问题，我们这样的普通人还能做什么？
希望这期节目能让我们暂时离开关于 AI 的兴奋和焦虑，去看看这个世界不太被新闻关注的部分，也重新看见自己。
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🍻 本期嘉宾
治霖：益盒 CharityBox 联合创始人、CEO，播客「脆弱世界」主播
🪡 时间轴
01:00 同一粒沙子，一端是人们口中的神迹，另一端是杀死矿工的粉尘
06:21 折叠世界：技术狂欢的泡沫之外，全球有超八成劳动人口从没用过 AI
10:35 在稳定电力都无法保证的欠发达地区，我们如何谈论 AI 的帮助？
19:14 有效公益：帮助一个老人重新看见世界，原来只要不到 5000 元
24:31 AI 基建一年能花 6000 亿，消除全球极端贫困只要其中一半，却从没被凑出来过
33:05 利 TA 的同时，其实也是利已
45:44 AI 狂飙突进的时代下，怎样才能保护更多人的权益？
56:52 我们需要的不是苛求完美行动，而是先开始做点什么
01:05:55 世界很糟糕、世界已经变好很多、世界可以更好——这三句同时成立
01:11:26 真正的神迹，是一代又一代人积累起来的行动与善意
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01:04 相关文章《遍地神迹，人间如常｜AI时代的公益》
01:11 出自 DeepMind 联合创始人兼 CEO 德米斯·哈萨比斯（Demis Hassabis）2026 年 7 月发表的文章《A Framework for Frontier AI and the Dawning of a New Age》。
02:50 益盒 CharityBox：一家专注「有效公益」的研究与咨询机构，致力于帮助捐赠人找到能显著改善紧迫问题的公益项目，放大每一笔善款的影响力。相关文章《如果世界的未来由少数人决定，你愿意吗？丨益盒一席演讲》
07:23 截至 2026 年第一季度，全球劳动年龄人口中 AI 使用率为 17.8%。相关文章《Global AI Diffusion - Q1 2026 Trends and Insights》
08:10 2025 年的调查显示，消费级 AI 市场规模达 120 亿美元，但只有 3% 的用户付费使用高级服务。相关文章《2025: The State of Consumer AI》
11:39 据《跟踪可持续发展目标7：能源进展报告》显示，全球仍有 6.55 亿人缺乏电力供应，其中撒哈拉以南非洲地区有超过 5.6 亿人生活在无电状态。
23:21 疟疾每年夺去约 60 万人的生命，其中大部分为撒哈拉以南非洲地州 5 岁以下儿童。而睡觉时使用经杀虫剂处理的蚊帐，可以避免被携带疟疾的蚊子叮咬，从而拯救生命。据美国慈善评估机构 GiveWell 测算，采用这一方式每挽救一条生命的成本为 5500 美元。
25:29 相关报道显示，2026 年美国四大科技企业（微软、Alphabet、亚马逊、Meta）在 AI 领域的投入预计将超过 6500 亿美元，绝大部分支出将用于 AI 芯片、服务器和数据中心等基础设施。
25:54 研究发现，将全球贫困率降低至 1% 的预计成本为每年 3040 亿美元，约占全球 GDP 的 0.28%。相关文章《What Would it Cost to End Extreme Poverty?》
28:36 相关书籍《利他的代价》
28:40 浅池实验：由哲学家彼得·辛格（Peter Singer）在 1972 年的论文《饥饿、富裕与道德》中提出。
30:40 恩格斯停顿：由经济史学家罗伯特·C·艾伦（Robert C. Allen）提出的术语，用来描述 1790 年至 1840 年前后，英国工业革命期间 GDP 快速增长，工人实际工资却长期停滞的现象。
31:31 创始人承诺：2015 年成立的公益组织，目前有来自 45 个以上国家的 2300 多名成员，累计承诺捐赠超过 136 亿美元，已捐赠超过 19 亿美元。
32:09 相关文章《The Unimagined Good》
40:15 有效利他主义：一个以改善世界为目的，主张依靠理性思维去推导如何最大程度帮助 TA 人的社群。
40:34 萨姆·班克曼-弗里德（Sam Bankman-Fried, SBF）：加密货币交易所 FTX 创始人，曾是有效利他主义社群的支持者。2023 年因欺诈、洗钱等罪名被判有罪，2024 年被判处 25 年监禁。
41:41 美国佛蒙特州联邦参议员伯尼·桑德斯（Bernie Sanders）提出《美国 AI 主权财富基金法案》，主张立法对美国大型 AI 公司一次性征收 50% 股权稅，以此建立主权财富基金，让公众直接持有这些公司的股份。相关文章《The Public Should Own Half of the Big A.I. Companies》
42:55 达里奥·阿莫代伊（Dario Amodei）：AI 公司 Anthropic 联合创始人兼 CEO，早年曾在百度、OpenAI 从事 AI 研究。
43:36 相关文章《My donation for 2009》
44:45 相关文章《We Must Pace the Frontier》
45:56 在韩国，购买机器人和自动化软件的雇主可以在年底申请企业所得税抵免。2018 年，政府将中型企业和大型企业的税收抵免比例从 5% 和 3% 降低至 3%和 1%。实际研究表明，减少税收补贴会使得企业减少对自动化的投资并增加就业。相关文章《The Welfare Effects of a Robot Tax: Evidence from a Tax Credit for Automation Technologies in Korea》
52:09 雨来高考 AI，相关文章《公益辅导数十万考生的团队，做了一个免费高考志愿AI》
55:29 相关文章《农村学生“高分低录”的现象及原因 ———基于宁夏高考数据的分析》
57:17 AI 数据标注：指对原始数据（如图像、文本、音频或视频）添加结构化标签或元信息的过程，其目的是为机器学习模型提供有监督训练所需的标准化输入。
59:34 经济独立在应对和预防性别暴力方面发挥着至关重要的作用。当个人，尤其是女性，能够掌控自己的财务状况时，她们遭受各种形式暴力的风险就会显著降低。相关文章《The role of financial independence in preventing gender-based violence.》
01:00:22 研究发现，3353 名中国农村地区 0-3 岁的婴幼儿中，有 49% 的婴幼儿存在认知发育迟缓，主要原因是微量营养素和亲子互动的缺乏。相关文章《Are Infant/Toddler Developmental Delays a Problem Across Rural China?》
01:01:26 研究发现，向肯尼亚贫困家庭一次性发放 1000 美元现金，这种「无条件现金转移」使一岁以下婴儿死亡率降低了48%，五岁以下儿童死亡率降低了45%。相关文章《Study: Giving cash to mothers cut infant deaths in half》
01:03:45 相关文章《The jobs apocalypse is postponed. An AI jobs boom is here》
01:04:13 相关文章《Kenyans Did College Students’ Homework for Years. Then A.I. Arrived.》
01:06:55 出自 Max Roser 的文章《The world is awful. The world is much better. The world can be much better.》
01:07:54 绿色革命：20 世纪中叶起在发展中国家推广高产作物品种、化肥和灌溉技术的农业变革。洛克菲勒基金会和福特基金会都参与了绿色革命在墨西哥的最初发展。
01:08:02 帕格沃什科学和世界事务会议：1957 年起成立的国际组追，致力于减少核武器带来的威胁。首届会议由美国商人赛勒斯·伊顿（Cyrus Eaton）出资举办。
01:09:29 相关文章《“新教育学堂”歧路｜教育困局之一》
01:11:35 2024 年度中国公益慈善组织系统接收的慈善捐款总额为 1324.58 亿元，同年中国 GDP 现价总量为 1348066 亿元。资料来源《中国慈善捐赠 2024 年度报告》《国家统计局关于2024年国内生产总值最终核实的公告》
01:15:02 克里斯·安德森（Chris Anderson）：TED 负责人兼首席策展人。
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过去几年，不少同路人都在问我们：什么时候可以不用跳转，直接在有知有行买入长稳海？现在终于可以告诉大家，从这一版本起，「长钱账户」「稳钱账户」「海外长钱」都已经支持在有知有行 App 里直接买入。
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主持 雨白｜嘉宾 治霖｜制作 周一｜后期 甜食｜单集封面 嘉宾供图（摄于眼病筛查现场）
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🏡 公积金该存，还是取？聊聊新规对我们可能的影响。
欢迎来到知行小酒馆，这是一档由 有知有行 出品的播客节目。我们关注投资，更关注怎样更好地生活，我是雨白。
三年前，五险一金研究小组也聊过一期公积金。当时我们给的建议很直接：应取尽取，应用尽用。
三年过去，公积金政策、房地产市场、就业环境，以及我们自己的生活都变了不少。今年 9 月 20 号，公积金新规就要正式实施了，借着这一契机，我们也想来重新聊聊这个话题：三年后的今天，我们对公积金的看法有改变吗？这次公积金的新规，对不同的人群到底有什么影响？
这次我重新召集了五险一金研究小组，组员包括小酒馆的制作人周一，还有我们节目的老朋友，「面基」的主播老钱。我们会从各自的经验出发，聊聊这次新规可能产生的影响，也希望能帮你判断，公积金在你的生活里，到底能起什么作用。
如果你也有一笔公积金，却不太确定这笔钱怎样才能发挥最大的效用，希望这期能对你有些帮助。
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🍻 本期嘉宾
老钱：小酒馆的老朋友，播客「面基」主播。公众号：老钱日日谈
🪡 时间轴
02:35 再聊公积金，研究小组成员各自的感受——
07:47 什么是公积金？
13:14 开通公积金自动提取半年后，我主动选择了暂停
20:57 小提示：公积金 ≠ 银行存款，虚假提取可能面临处罚
23:43 公积金新规主要有哪些变化？直接看这里 👉
32:20 如果你未来可能有买房的计划，请一定慎重提取公积金
44:05 灵活就业者请看 👀 如果我想自行缴存公积金，该怎么算？
52:44 是不是足额缴纳公积金，也许能成为观察一家公司的切片
59:06 公积金存取行动清单 📋
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🟤 关于公积金新规
本次新规为 2026 年 7 月 31 日国务院第 93 次常务会议通过，将于 2026 年 9 月 20 日起施行的《国务院关于修改〈住房公积金管理条例〉的决定》。此次修订是 1999 年《条例》出台以来近 20 年幅度最大的一次系统性修订，《决定》共有 20 条。
在这期节目中，我们提到本次修订主要有以下重要变化：
拓宽账户余额的提取和使用范围
装修自住住房、支付自住住房物业费、国务院批准的其他住房消费情形首次纳入可提取情形；

对提取住房公积金支付房租的，不再设置「房租超过家庭工资收入规定比例」的门槛限制；

扩大制度覆盖面，灵活就业人员可自愿缴存住房公积金，并按规定享受相应政策支持；

提升住房公积金管理服务效能，缩短住房公积金提取及贷款申请的受理时限；

职工申请提取住房公积金的，住房公积金管理中心应当自受理申请之日起 3 日内作出准予提取或者不准提取的决定，并通知申请人；
申请住房公积金贷款的，住房公积金管理中心应当自受理申请之日起 10 日内作出准予贷款或者不准贷款的决定，并通知申请人。
推动住房公积金缴存记录等全国范围内互信互认。

🟤 补充资料
00:05:01 中国人民银行、国家金融监督管理总局于 2026 年 8 月 28 日联合印发《关于改革完善房地产信贷管理 推动加快构建房地产发展新模式的意见》，将个人住房贷款最长期限由 30 年延长至 40 年。
00:11:36 转移支付：通过政府无偿支出实现社会收入和财富再分配的一种手段，该支出不涉及商品或服务的交换。社会保障、政府对特定企业的补贴等都属于转移支付的一种体现。
00:11:36 现收现付制：一种社会保障资金的运作方式，以横向平衡原则为依据，用同一时代工作者的缴费，来直接支付当下保险受益人的开支。
00:11:58 截至 2024 年末，住房公积金累计缴存总额 327941.35 亿元，缴存余额 109252.79 亿元、同比增长 8.61%。数据来源《全国住房公积金2024年年度报告》
需要注意的是：这笔缴存余额中，约 8.07 万亿元已形成个人住房贷款，占缴存余额的 73.86%。个贷资产由于已经锁定在长期贷款合同中，因此不具备即时释放的条件，只能随借款人还本付息逐步回流。剩余非个贷资产约为 2.86 万亿元，但这只账面上限，不能作为可统一释放的「闲置资金」，因此无法据此给出具体「有几千亿能够释放」的结论。解读来自《招商宏观 | 住房公积金还能释放多少空间？》
00:12:06 截至 2026 年 8 月，中国境内住户存款总额已达到约 172.89 万亿元。数据来源《金融机构人民币信贷收支表》
00:12:53 社零总额：「社会消费品零售总额」的简称，指企业（单位、个体户）通过交易直接售给个人、社会集团非生产、非经营用的实物商品金额，以及提供餐饮服务所取得的收入金额。2025 年，全年社会消费品零售总额已超 50 亿元。数据来源《中华人民共和国2025年国民经济和社会发展统计公报》
00:22:03 详见《住房公积金管理条例》第四十一条规定。
第四十一条　以欺诈、伪造证明材料或者其他手段违法提取住房公积金的，由住房公积金管理中心责令限期退回违法提取的住房公积金，3年内不得提取住房公积金或者使用住房公积金贷款。
00:30:22 2024 年，住房公积金缴存额 36317.83 亿元，发放住房公积金个人住房贷款 230.56 万笔，发放金额 13043.07 亿元；当年新发放贷款与当年缴存额的比率约为 35.91%。如果回顾过往数据，2016 年住房公积金缴存额 16562.88 亿元，发放住房公积金个人住房贷款 327.49 万笔、12701.71 亿元，当年新发放贷款与当年缴存额的比率约为 76.69%。数据来源《全国住房公积金2024年年度报告》、《全国住房公积金2016年年度报告》
00:35:35 一线城市二手房价格变化见下图。图片来源：嘉宾供图
00:38:53 截至2025 年，中国灵活就业人员已达约 2.8 亿人。数据来源《2025 中国蓝领群体就业研究报告》
00:39:32 数据补充：2024 年，住房公积金实缴人数 17628.75 万人，其中北京实缴职工 939.75 万人，上海实缴职工 931.26 万人，广州 533.62 万人，深圳实缴职工 721.65 万人，非一线城市城镇缴存人数约 14502.47 万人，灵活就业人员实缴人数 218.82 万人。而 2024 年度城镇就业人员 47345 万人，全国参加城镇职工基本养老保险人数 53449 万人。数据来源《全国住房公积金2024年年度报告》、《中华人民共和国2024年国民经济和社会发展统计公报》
00:39:18 LPR（贷款市场报价利率）：指由各报价行根据其对最优质客户执行的贷款利率，按照公开市场操作利率加点形成的方式报价，由中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心计算得出并发布的利率。各银行实际发放的贷款利率可根据借款人的信用情况，考虑抵押、期限、利率浮动方式和类型等要素，在贷款市场报价利率基础上加减点确定。
00:49:05 更正，此处主要指职业年金：指机关事业单位及其工作人员在参加机关事业单位基本养老保险的基础上，建立的补充养老保险制度。
00:50:33 个人养老金：一项由个人自愿参加，用于补充养老保障的制度。个人养老金每年缴纳上限为 12000 元，缴费完全由参加人个人承担，资金在专属账户中实行完全累积。缴费在个税前扣除，领取时按 3% 的税率单独计税。
00:51:19 2025年，全国城镇非私营单位就业人员年平均工资 129441 元，全国城镇私营单位就业人员年平均工资 71590 元。数据来源《2025年城镇单位就业人员年平均工资情况》
00:51:52 见住房城乡建设部、自然资源部、金融监管总局于 2026 年 8 月 28 日联合印发的《关于完善商品住房销售制度的通知》。
通知提出，各地要完善商品住房预售管理。需规范商品住房预售条件，商品住房项目实行预售的，单体建筑应完成主体结构封顶；需加强预售资金监管，购房人支付的首付款、个人住房贷款等购房资金应全部存入资金监管账户。
01:01:01 此处提及的住房公积金贷款计算器
往期节目
E83 我们对公积金的态度：应用尽用，能取就取
知行小酒馆｜五险一金系列
知行小酒馆｜房产万事屋系列
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💡当我们相信价值投资的时候，我们相信的究竟是什么？

欢迎来到知行小酒馆，这是一档由 有知有行 出品的播客节目。我们关注投资，更关注怎样更好地生活，我是雨白。
今天这期节目，我来到了青岛，去拜访一个在市场最热闹的时候选择离场的人。他叫方言，是畅销书《第二天：金钱进化论》的作者。
早年，他经营过一家广告公司，也曾投资房地产和股票。2015 年，在那轮牛市见顶之前，他已经在股市获得了十倍回报，却选择及时收手。随后，他关掉经营多年的公司，淡出了原来的商业社交圈，和家人来到青岛，过起了近乎隐居的生活。此后的十多年，他把大量时间用来读书，研究价值投资，后来又花了三年时间，参与梳理一本即将出版的《价值投资讲义》。
我和方言的这场对话，是他在青岛的书房里录制的。这里既有他收藏的艺术作品，也有孩子们写作业用的黑板和书桌，还有一整面直通天花板的书墙。他说自己的日常生活很简单，接送孩子、做饭、读书。这个空间很像他过去十年生活的一个切片：一边是家庭，一边是阅读，而从前那个热闹的生意场，已经离得很远了。
录制前一晚我们一起吃饭，方言谈起自己这些年重新理解价值投资的过程。我突然意识到，我们平时是不是把价值投资理解得太简单了？
我们太熟悉那个被简化过的故事：找到一家好公司，在便宜的时候买入，耐心持有，然后让复利慢慢发生。可如果价值投资真的这么简单的话，为什么在现实生活中，不管是我们自己还是身边人，价值投资似乎都很难实践。毕竟，如果一个人没有足够的本金和持续可投资的现金流，TA 拿什么来耐心持有？如果没有真正经历过商业，又凭什么确信自己看懂了一家公司？
所以这期节目，我们关心的不是某一个投资标的，也不是一套可以照搬的持仓。我们会从方言过去的经商和投资经历聊起，把那些经常被成功故事省略的条件重新放回来，本金从哪里来，漫长的等待靠什么支撑，对一家公司的理解又是怎样形成的。
方言的表达很直接，有些判断甚至显得相当绝对。但这不是一堂结论先行的价值投资课，而是一个亲历过商业起落的人，对价值投资的重新拆解。
希望会对你有启发。
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🍻 本期嘉宾
方言：前企业家，曾创办传媒公司，公司早期深度参与中国电影商业化，为《英雄》《画皮》等电影提供设计和宣传服务，并参与北京奥运会开幕式的创意工作。而后业务聚焦到房地产领域，为相关政企提供土地前期策划、广告设计、销售宣传工作。著有：《第二天：金钱进化论》。
🪡 时间轴
04:32 98 房改与 2016 年「房住不炒」：我明白，政策的传导需要很长的时间
11:41 为了说服大家贷款买房，我们编了那个著名的俩老太太在天堂见面段子
21:57 转念 💼 我买了上市公司的股票，不就等于成了上市公司的老板了吗？
26:53 投机 vs. 投资：是赌地价涨，还是赚地里长出的粮食 🌾
30:16「想成为价值投资者，得先过上价值投资的日子」
41:22 巴菲特的故事，只像我们听到的那么简单吗？
51:00 「我深知，你不自己做一家公司、被客户伤害、被手下人折腾，你无法看懂一家公司」
01:01:05 2015 年 3 月，我在账户每天涨 1000 万时选择离场
01:21:42 如果有企业家在干这三件事，你要小心了：买飞机、找明星、登珠峰
01:37:58 当你成为那个给老板赚最多钱的人，社会就会回馈你更多的钱
01:42:21 相信「相信」的力量
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01:25 《何为道》：段永平 AI 时代问答录，集结段永平近年社交媒体上的问答与思考，2026 年 8 月由中信出版集团出版。
04:26 《穷查理宝典》（Poor Charlie's Almanack）：彼得·考夫曼编，收录查理·芒格过去二十年的公开演讲、媒体访谈及个人传记，展示其跨学科的投资哲学与人生智慧。中信出版社 2016 年出版中文版。
04:49 1998年3月19日，时任国务院总理朱镕基在记者招待会上宣布，当年下半年将停止福利分房，住房分配一律改为商品化。时年7月：国务院发布《关于进一步深化城镇住房制度改革加快住房建设的通知》（国发〔1998〕23号），标志着福利分房制度正式终结，开启了中国房地产的商品房时代。
05:10 房住不炒：「房子是用来住的，不是用来炒的」的简称。2016 年 12 月中央经济工作会议首次提出，此后逐渐成为中国房地产调控的核心定位，标志着政策从鼓励住房消费转向抑制投机。
17:39 资合企业与人合企业：资本市场中的企业分类方式。资合企业以资金聚合产生力量（如制造业），适合上市融资扩大再生产；人合企业依赖个人智力与专业能力（如广告、设计、咨询），规模扩张受限于人才复制难度，通常不适合上市。
30:56 《滚雪球：巴菲特和他的财富人生》：[美] 艾丽斯·施罗德著，沃伦·巴菲特唯一授权传记。
34:59 莫尼什·帕伯莱（Mohnish Pabrai）：印裔美国价值投资人。1991 年创立 TransTech Inc.，2000 年以约 2000 万美元出售后，用这笔资金创立 Pabrai Investment Funds，2008 年与盖伊·斯皮尔以 65.01 万美元竞得巴菲特午餐。
39:36 李录：喜马拉雅资本创始人，查理·芒格家族资产管理人。著有《文明、现代化、价值投资与中国》。
41:11 保险浮存金（Insurance Float）：保险公司先收保费、后付理赔，期间持有的资金。这笔钱在财务上是负债，但可用于投资，投资收益归保险公司所有。
41:28 自由现金流（Free Cash Flow）：企业在支付运营成本和资本支出后可自由支配的现金。是衡量企业财务健康的核心指标——数值为正说明企业能靠自身经营产生"活水"，为分红、回购、再投资提供空间。
41:59 伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）：美国多元控股集团，总部位于内布拉斯加州奥马哈。由沃伦·巴菲特与查理·芒格（副董事长，1978–2023）搭档执掌逾六十年，2026 年起由 Greg Abel 接任 CEO。旗下全资控制六七十家子公司，涵盖保险、铁路、能源、制造、零售等，包括 GEICO、BNSF 铁路、See's Candies、Dairy Queen（即DQ冰淇淋） 等。
00:52:17 喜诗糖果（See's Candies）：美国老牌巧克力与糖果公司，1972 年被伯克希尔·哈撒韦以 2500 万美元收购，自收购以来已贡献超过 20 亿美元利润。
49:56 《富爸爸穷爸爸》（Rich Dad Poor Dad）：[美] 罗伯特·清崎著，2000 年引进中国后连续 18 个月蝉联畅销榜首。
57:59 归江：信璞投资创始人。曾任国泰君安研究员、博时基金基金经理，在博时期间曾管理过全国社保基金委托组合。
01:09:32 塞壬的歌声（Sirens）：荷马史诗《奥德赛》中的典故。海妖塞壬以歌声诱惑水手触礁，奥德修斯命船员用蜡封耳，自己则绑在桅杆上。
01:17:15 陈明永：OPPO 创始人兼 CEO。1995 年跟随段永平创立步步高，2001 年步步高拆分后接手 OPPO 品牌。
01:23:56 玛氏（Mars, Inc.）：美国私人控股食品企业，1911 年创立，旗下拥有 M&M's、士力架（Snickers）、德芙（Dove）等品牌。
01:36:55 盖伊·斯皮尔（Guy Spier）：南非裔价值投资人，Aquamarine Fund 创始人。2008 年与帕伯莱联合以 65.01 万美元竞得巴菲特午餐。著有《与巴菲特共进午餐时，我顿悟到的 5 个真理》。2026 年因健康原因关闭基金。相关节目：E55《一位价值投资者的成长旅程》：我不是巴菲特，也没必要成为巴菲特
01:40:16 蔡崇信（Joe Tsai）：阿里巴巴联合创始人。1999 年放弃年薪 70 万美元的投资机构工作，以月薪 500 元人民币加入仅 18 人的阿里巴巴创始团队，自公司成立以来一直担任董事会成员。
往期节目
E250 为什么学了这么多知识，却还是做不好投资？
E213 解码巴菲特：42 年传奇收益背后的模型、系统与选择
E229 盖伊·斯皮尔：一位价值投资者的谢幕
E223 在恐慌与兴奋之间，我们回顾了 2025 年的市场
E189 聊聊段永平，以及你想活出怎样的人生
E130 只是投资失利，又不是世界末日！｜知行读书会
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🍻 我们是谁？「知行小酒馆」是 有知有行 出品的一档分享投资与生活的播客节目，每周五晚八点更新。我们关注投资理财，更关注怎样更好地生活。在我们看来，投资成功，是我们变成一个更好的人之后，自然的结果。
有知有行 成立于 2020 年，目前在陪伴投资者用正确的方式学习投资，下场实操。凭借在投资领域的良好口碑，有知有行在初创阶段已与一大批忠实用户同行。未来我们希望成为一家财富管理公司，不仅帮助投资者学习投资，也能让大家在有知有行安心交易，踏实赚钱。欢迎在「有知有行」社区 和我们互动交流。
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主持 雨白｜嘉宾 方言｜制作 星星 周一｜后期 孙称｜单集封面 马精虎《局》（局部）

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感谢您对本播客原创内容的青睐。如转载或引用本播客所述内容，请注明出处。转载前请与有知有行联系并取得同意。

⚖️ 选择投资方式，也是选择你想要的生活。
欢迎来到知行小酒馆，这是一档由 有知有行 出品的播客节目。我们关注投资，更关注怎样更好地生活，我是雨白。
认识今天的嘉宾 Shirley 是一个很奇妙的缘分。
起初，是小酒馆一位很厉害的嘉宾告诉我，TA 找了一位投资教练，在跟着对方学习投资。我的第一反应是，「投资教练是什么？靠谱吗？」我的第二反应是觉得有点反常识，因为这位嘉宾早就财务自由了，也一直在做投资，为什么 TA 还需要别人教 TA 投资？这就好像帕梅拉告诉我，她也需要一位健身教练一样，让我觉得很神奇。
一次去深圳出差，我和 Shirley 见了面。也是在那次聊天后我才知道，投资教练不是她的主业，她只是利用业余时间，以一对一的方式长期陪伴少数的朋友和学员学习投资。和 Shirley 聊完之后，我隐约觉得，她这项又些无心插柳的实践，碰到了投资者教育里最难的一部分——怎样帮助一个人真正改变自己的投资行为，从「知道」跨越到「做到」。
从逻辑上来看，这种一对一的长期陪伴，可能就是最有效的方式。但是这种方式特别慢、特别重，也几乎没办法规模化。所以我很好奇，这种方式会是投资者教育最好的解法吗？在真实的实践中，它究竟能产生多大的作用，又真的可以帮到投资者吗？以及作为一名投资教练， Shirley 又会怎样回答那个老大难问题，「我们已经知道了那么多投资的道理，为什么还是很难做好投资？」
当时我就下定决心，一定要请 Shirley 来小酒馆聊一聊。今天，我们会从投资教练这个有点陌生的身份开始，沿着 Shirley 自己的投资成长经历，以及她和学员走过的市场周期，一起来聊一聊：个人投资究竟难在哪里？一个普通人，又该怎样一步步找到适合自己的投资方式？
希望这期节目也会给你带来一点点启发。
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🍻 本期嘉宾
Shirley：金融从业二十年，先后任职于一线外资投行与美元私募基金。公众号：涵清的世界
🪡 时间轴
08:52 投资的起点：我真的不想继续上这个班了😑
13:03 回顾 2014：怎么大家连年化 30% 的收益都看不上？这个市场一定有点问题
21:39 投资有多难，请看 👉 世界前 100 富豪里，靠投资致富的不到十个
30:55「你选择什么样的投资方式，就选择了什么样的人生」
34:58 拿到市场平均收益其实很简单，但怎么熬过贪婪和恐惧真的很难
42:25 身体先行：如果你怎么做都没有正反馈，不如试试反其道而行
54:36 搭建个人投资体系前，先问问自己这 3️⃣ 个问题
01:08:53 投资第 0️⃣ 问「你投资是为了什么？」「我想要获得，不受干涉的消极自由」
01:24:25 明白投资对你到底有多重要，可能才是改善投资行为的第一步
01:31:03 金钱是生活的障眼法，时间才是我们真正的货币
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04:12 共创式教练（Co-Active Coaching）：共创式教练的过程是发现、认知和选择，教练将作为长期伙伴，陪伴并启发个人发掘出自身以及专业上的最大潜能。
04:24 本自具足：佛学用语，指人本身就圆满具足、无所欠缺，主张无需向外求取即可获得生命的完整性。
08:42 蓝筹股：指在某一行业中处于重要支配地位、业绩优良、交易活跃、红利优厚、市场认同度高的大公司的股票。「蓝筹」一词源自赌场中最高额的筹码一般为蓝色。
11:16 黄子华：中国香港男演员、歌手及单口喜剧演员，「栋笃笑」创始人，是第一位用粤语做单口喜剧的演员。
「栋笃笑」为粤语对单口喜剧（Stand-up Comedy）的译称，「栋笃」在粤语中意为「直立站着」。
11:56 相关书籍《跳着踢踏舞去上班：巴菲特的快乐投资与人生智慧》
12:48 Temperament（秉性）：一个人一贯的的性情与情绪特质。
1985 年，巴菲特首次接受电视采访，当被问到他认为「投资经理最重要的素质是什么」时，他的回答是「It’s the temperamental quality, not an intellectual quality.」（是性格特质，而非智力特质。）
17:04 2005 年，芒格将过往三次「人类误判心理学」相关演讲的内容合并起来写成了一篇未发布讲稿，列举了 25 种人类误判心理学，收录于《穷查理宝典》。
21:57 阿比盖尔·约翰逊（Abigail Johnson）：富达投资现任总裁兼首席执行官，并担任富达国际董事长，富达创始人爱德华·约翰逊二世（Edward C. Johnson II）的孙女。
22:04 此处主要指 2010-2020 年这十年间，巴菲特连续稳定排在福布斯全球富豪榜第 3-4 名（2017 年为第 2 名）。
29:07 本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）：美国投资人、经济学家及教授，被称为「价值投资之父」，著有《证券分析》《聪明的投资者》。
捡烟蒂：由本杰明·格雷厄姆提出，其核心理念在于以至少低于公司净资产三分之二的价格，去购买那些被市场所忽视的公司。由于买入价格极为低廉，因此这种方法具有很高的安全边际。巴菲特形容这一投资理念就像满地找雪茄烟蒂，终于找到了一个看上去还能抽一口的烟蒂，而那一口是免费的。
29:12 约翰·邓普顿（John Templeton）：英国股票投资者、企业家，邓普顿集团创始人，著名逆向投资者。
29:24 量化投资：借助现代统计学和数学模型等方法，并利用计算机技术来进行交易的投资方式。代表人物如吉姆·西蒙斯等。
吉姆·西蒙斯（Jim Simons）：美国数学家、经济学家，文艺复兴科技公司（Renaissance Technologies）创办者，被称为「量化投资之父」。相关书籍《征服市场的人》，相关节目「SP02 吉姆·西蒙斯：征服市场的人」
29:25 宏观对冲：以自上而下的宏观经济分析为基础，来识别全球经济周期、货币政策、地缘政治与资产价格的错配机会，投资标的覆盖股票、债券、商品、外汇等多种资产。其本质是一种宏观指导下的大类资产配置策略。代表人物如乔治·索罗斯、瑞·达利欧等。
乔治·索罗斯（George Soros）：量子基金创始人，以「英镑狙击」著称的投资人。
瑞·达利欧（Ray Dalio）：桥水基金创始人，以宏观经济的投资策略闻名，著有《原则》。相关节目「SP01 瑞·达利欧的 A 面与 B 面」
35:38 相关内容《中国大类资产投资 2025 年报》
36:20 2007 年，巴菲特在 Long Bets 网站上发布「十年赌约」，以 50 万美金为赌注，指定 Girls Inc.of Omaha 慈善组织为受益人，主张低成本的标普 500 指数长期表现将超过多数主动管理基金。巴菲特在 2017 年的致股东信中谈到了此事。
37:05 古龙：武侠小说家，与金庸、梁羽生、温瑞安并称「新武侠四大宗师」
39:19 更正，民营企业座谈会首次举办时间为 2018 年 11 月 1 日。
39:53 李录：投资人，喜马拉雅资本创始人，著有《文明、现代化、价值投资与中国》。
40:13 相关书籍《毛泽东选集》。
44:51 CNBC：美国全国广播公司旗下的财经电视频道。
45:09 更正，美联银行（Wachovia）在 2008 年被富国银行收购之前为美国第四大银行，华盛顿互惠（Washington Mutual）在 2008 年倒闭前为全美第六大银行。
46:34 相关书籍《二战股市风云录》
46:45 相关书籍《思考，快与慢》
52:25 相关书籍《随机漫步的傻瓜》
53:23 更正，巴菲特合伙基金解散于 1969 年。
53:43 相关书籍《长线制胜：资本集团90年卓越投资之道》
01:00:01 Eureka moment（尤里卡时刻）：指突然理解一个以前无法理解的问题或概念的时刻。「Eureka（我找到了）」相传是阿基米德在浴缸里悟出浮力原理后的欢呼。
01:01:05 DAU（Daily Active Users，日活跃用户）：指统计周期内每日登陆或使用服务的去重用户数。
01:03:32 巴菲特在 1989 年致股东信中提及这一比喻，原文为
To the extent we have been successful, it is because we concentrated on identifying one-foot hurdles that we could step over rather than because we acquired any ability to clear seven-footers.
我们之所以能够取得成功，是因为我们专注于识别那些我们可以跨越的、一英尺高的障碍，而不是因为我们掌握了跨越七英尺高障碍的能力。
01:11:41 消极自由：指免于 TA 人干涉的自由。社会与政治理论家、哲学家和观念史学家以赛亚·伯林（Isaiah Berlin）在演讲《两种自由概念》中认为，消极自由旨在探讨在什么情况下，主体可以不受他人干涉而被允许去完成自己的目标。
01:28:51 关于复利的力量，可以读一读《复利的神奇魔法在哪里》
01:32:25 《时间规划局》（In Time）：上映于 2011 年的反乌托邦科幻电影。
01:36:17 相关书籍《人类群星闪耀时》
🎧 往期节目
SP04 斯坦利·德鲁肯米勒：索罗斯背后的操盘手，30 年不败的宏观投资之神
E241 这次真的不一样吗？在市场喧嚣里，找到不变的参照系｜SBBI China 2025 上线
E213 解码巴菲特：42 年传奇收益背后的模型、系统与选择
E245 对话经济学家朱宁：1929 之后，我们学会避免下一场经济危机了吗？
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6 年前，有知有行 App 刚刚上线，更多是用内容陪大家一起学习投资、理解市场，小酒馆也是在那时起步。后来，我们陆续在 App 里补上了家庭资产记账、养老金计算器等规划工具。我们希望投资不只是一个收益率数字，而是能和每个人的真实生活连接起来。
再后来，有知有行 2.0 版本上线了基金交易，到这一次的 3.0 版本，我们终于又往前再走了一步。谢谢你陪我们走到这里，有知有行还在继续成长，也希望可以继续陪伴你通过安心投资，一步步接近更好的生活。
长钱账户、稳钱账户和海外长钱的销售、投顾服务，分别由海南有知有行基金销售有限公司和嘉实财富提供。产品的过往业绩不预示其未来表现，为其他投资者创造的收益也不构成业绩表现的保证。请在全面了解产品的风险收益特征后独立作出投资决策。
🍻 我们是谁？「知行小酒馆」是 有知有行 出品的一档分享投资与生活的播客节目，每周五晚八点更新。我们关注投资理财，更关注怎样更好地生活。在我们看来，投资成功，是我们变成一个更好的人之后，自然的结果。
有知有行 成立于 2020 年，目前在陪伴投资者用正确的方式学习投资，下场实操。凭借在投资领域的良好口碑，有知有行在初创阶段已与一大批忠实用户同行。未来我们希望成为一家财富管理公司，不仅帮助投资者学习投资，也能让大家在有知有行安心交易，踏实赚钱。欢迎在「有知有行」社区 和我们互动交流。
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主持 雨白｜嘉宾 Shirley｜制作 周一｜后期 孙称｜单集封面 港港绘制
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🌊 不惧未来，享受当下。
欢迎来到知行小酒馆，这是一档由 有知有行 出品的播客节目。我们关注投资，更关注怎样更好地生活，我是雨白。
在我小的时候，就知道报纸上有一位名叫「叶檀」的财经评论员。那时我其实看不太懂文章内容，只觉得她的语言很犀利，是一位很厉害的女性财经作者，被称为「财经女侠」。
四年前，我从一位曾经和叶檀老师合作过的朋友那里，听到了叶檀老师生病的消息，也从她那里了解到了另一个叶檀。朋友说，她非常拼命，对工作、对团队有一种近乎老派的责任感。即使身体已经出了很严重的问题，她想到的依然是，公司还有那么多员工，自己要撑着这个团队继续往前走。
又过了几个月，我看到了叶檀老师公开讲述病情的视频。她戴着一顶帽子，盘腿坐在地上，声音很轻，也很平静。视频最后，她微笑着把帽子摘下来，露出刚刚长出来的、看起来毛茸茸的头发，又对着镜头笑了一下。那个画面太过动人，一直印在我脑海里。
前两周，当得知叶檀老师出版了新书《与生命和解》，我第一时间就请出版社的编辑老师帮我牵线，希望可以和叶檀老师坐下来，聊聊天。
我是在高铁上读完的这本书，不夸张地说，几乎看了一路，也哭了一路。但这不是一本煽情的书，它很克制、很平静，也很真实，真实到甚至有些残忍。
这本书留给我的不是悲伤，它让我看见了一个很特别的叶檀：依然有财经作者的敏锐和锋利，也有一种非常悲悯，似乎可以包容一切的、柔和的力量。通常这两种特质是互相排斥的，但在她身上，它们融为了一体。
所以这一次，我非常好奇的是，一场几乎让人望见生命终点的经历，究竟改变了叶檀什么，又留下了什么？她怎么看待过去那个拼命的自己？她还相信奋斗的意义吗？一个曾经习惯于分析市场、评论企业、对世界做出判断的人，如今又会怎样看待自己、TA 人和这个世界？
希望这期节目你会喜欢。
📖
欢迎在评论区或小红书发布笔记分享你的想法和听后感，我们将抽选 5 位听友送出叶檀老师亲笔签名版《与生命和解》1 本。抽奖截止时间：9 月 6 日
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🍻 本期嘉宾
叶檀：复旦大学历史系博士，知名财经评论家、财经专栏作家，主要从事资本市场、房地产市场、金融等领域写作，著有《与生命和解》《拿什么拯救中国经济》《中国房地产战争》等。过去的「财经女侠」叶檀，现在的檀姐姐，手中无剑，心中有爱。
🪡 时间轴
03:31 回看那个曾经拼命工作的自己：「我会拥抱她」
10:44 财经女侠的 A 面人生：我有整整二十多年，没在凌晨三四点前睡过觉
20:33 从评论员到创业者：我已经证明过自己，为什么不能再证明一次呢？
32:51 生活越来越忙，不喜欢却必须做的事越来越多，那生命的意义到底在哪里？
44:53 确诊后，我终于允许自己放松下来、睡个懒觉，「那天真是好幸福，好幸福啊」
49:33「早在生病之前，我就已经是一个病人了」
54:33 无常才是人性的常态，最温暖和最灰暗，本就同时存在
01:00:06 允许不勇敢：要求人在面对死亡时依旧保持理性，也是一种傲慢
01:13:37 财经女侠的 B 面人生：平静不是软弱，悲悯是另外一种坚定
01:20:57 明白什么是「足够」的我，比五年前更幸福
01:30:28 现在，我不必忙着去下一站了
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20:07 胡舒立：财经媒体人，《财经》杂志创刊主编、「财新传媒」创始人，中国财经新闻的代表性人物之一。
26:36 融资融券交易（Securities margin trading）：指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物，借入资金买入证券（融资交易）或借入证券并卖出（融券交易）的行为。
26:41 做空（Short selling）： 一种押注资产价格下跌的交易方式。投资者预期某种资产（如股票、期货等）价格将下跌，于是先向 TA 者借入该资产并在市场上卖出，等该资产价格下跌后再买相同数量的资产归还给出借方，通过买卖之间的差价获取利润；但如果该资产价格上涨则会造成亏损。
28:26 K 线图（Candlestick chart）：反映价格走势的一种图线，常用于展示股票交易数据。
48:49 复兴公园：位于上海黄浦区雁荡路 105 号的一座公园，拥有超过一百年的历史，曾是上海租界内最大的公园，也是中国如今保存最完整的法式园林。
54:56 师永刚：作家、图书策划人、媒体研究人，前《凤凰周刊》主编。2012 年确诊罕见癌症肾上腺皮质癌（发病率仅为百万分之一），赴美国 MD 安德森癌症中心接受近十年治疗。相关书籍《无国界病人》《终活》
57:13 娑婆世界：佛教用语，梵语音译意为「堪忍」，表明此界众生具有忍受烦恼苦难的特质，被视为三千大千世界的总称。
59:44 罗生门效应（Rashomon effect）：心理学术语，该命名来源于黑泽明 1950 年执导的电影《罗生门》，其中四名目击者以四种相互矛盾的方式描述了一起谋杀案。这一术语涉及到众人各自的动机、处理时间能力、就案发状况的描述与对事件证据的说辞不一，以及人类在感知、记忆和描述上的主观性与客观性。
01:04:115 蔡磊：京东集团前副总裁。2019 年确诊渐冻症（肌萎缩侧索硬化 Amyotrophic Lateral Sclerosis, ALS）后，投入大量资源推动该疾病相关的研究与药物研发。
01:04:26 于娟：复旦大学博士，复旦大学社会发展与公共政策学院讲师。2009 年确诊乳腺癌晚期后，在博客「活着就是王道」中撰写 70 余篇日记，记录治疗历程与生命感悟，2011 年离世。相关书籍《此生未完成》
01:08:45 「眼看他起朱楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了」：出自清代戏曲家孔尚任所作《桃花扇》，描述事物从兴盛到衰败的过程。
01:09:33 「白茫茫大地真干净」：出自《红楼梦》中十二支曲的总收尾曲《飞鸟各投林》，是对以贾家为代表的封建规则阶级命运的概括，预示繁华散尽、彻底覆灭的悲剧结局。原文如下
《收尾·飞鸟各投林》
为官的，家业凋零；富贵的，金银散尽。有恩的，死里逃生；无情的，分明报应。欠命的，命已还；欠泪的，泪已尽。冤冤相报实非轻，分离聚合皆前定。欲知命短问前生，老来富贵也真侥幸。看破的，遁入空门。痴迷的，枉送了性命。好一似食尽鸟投林，落了片白茫茫大地真干净！
01:20:52 转山：一种盛行于西藏等地区的庄严朝圣仪式。
01:32:21 见天地、见众生：出自电影《一代宗师》「见自己、见天地、见众生」。
01:33:08 摘自《与生命和解》，原文如下
我曾经是精神上的漂泊者、异乡人，在哪里都停不下来，哪里都不是我的家，家永远在下一站。
现在，我有家了。
我站在树林里细细聆听微风吹过树间的窸窣声，狂风吹过晚秋干枯的梧桐叶发出的哗啦声；感受樱花在早春舒展开来，在烟雾般的淡粉色中，散发出轻微的香气，呼吸夏天雷雨过后，狂放的大树气息，还有冬天的一抹墙角香。
人生这趟车的终点站并不是遥不可及，当下最美的是沿途一处不起眼的景色，每个平常的日子，都有可能是这辈子的终点。人生的终点站藏在一棵树、一朵花的后面，藏在你工作累了抬头的时候，藏在每一个不经意的日子里。
经历了一次与生命和解的过程，体会过“山随平野尽，江入大荒流”，我已身如轻舟，在生命之河中自然而然地漂流。
虽然不指责过去，我倒也不想回到站在窗边看月亮的日子，一段路有一段路的歌。现在的日子可咸可甜，清淡为主，万物基底的原初滋味飘散在空中。
我可以忙碌，放下也行；有些悠然，忙碌也可——与万事万物全面和解，所见皆美景，所遇皆良人，遇事皆快乐。
因为，我不必忙着去下一站了。
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